2019年受补贴政策退坡及车型老化影响，中国/美国市场下半年开始同比负增速，全年销量增速从过去几年的60%以上下滑至10%以内，全球市场阶段性景气下行。剩余补贴较少，影响大幅弱化，在欧洲碳排放、中国双积分政策压力驱动下，2020年主流车企开始密集投放纯电动模块化平台车型，高性价比优质车型将大幅增加，预计2020年欧洲/中国市场将迎来强增长，美国市场亦有望复苏，长周期景气拐点确定。中国动力电池产业集群全球竞争力彰显，电池端宁德时代在手订单、研发强度领先国际同行，材料端各环节龙头公司成本全球领先，国际锂电巨头加速导入。2020年产业链价格降幅趋缓，龙头公司优势进一步强化。继续推荐全球化主线，关注高镍化，推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、新宙邦、宏发股份、汇川技术；关注科达利、中科电气。
2020年是风电和光伏从补贴到平价的过渡期。光伏方面，2020年国内光伏或继续维持竞价政策，2019年结转+2020年竞价+平价项目有望助力国内需求复苏。从全球来看，光伏成本持续下降，海外需求有望稳步增长。随着明年硅片环节产能释放，硅片龙头的技术和成本优势将继续巩固其市场地位，优化竞争格局，同时多晶硅料和电池片环节盈利有望得到改善。风电方面，行业在政策驱动下景气度将维持高位。从前三季度招标数据来看，风电累计招标量达到49.9GW，同比增长108.5%，明年行业将迎来订单释放大年。同时伴随着海上吊装船的陆续投运，海上风电吊装实力有望得到提升。整机厂已逐步完成低价订单释放，毛利率有望迎来修复。同时伴随着收入体量的增加，整机厂商费用率也有望得到改善，盈利能力大幅提升。继续推荐光伏板块通威股份、隆基股份、中环股份、东方日升、阳光电源、福斯特；风电板块金风科技、明阳智能、天顺风能、日月股份、金雷股份。365wm完美体育官网365wm完美体育官网
